[뉴스투데이=김성현 기자] 태영건설이 워크아웃(기업구조개선작업)을 신청해 건설업계는 이에 따른 파장에 촉각을 곤두세우고 있다. 

 

29일 관련업계에 따르면 국내 시공순위 16위 업체 태영건설이 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF·Project Financing)에 따른 유동성 문제를 결국 해결하지 못해 28일 워크아웃을 신청했다.

 

부동산 경기 악화에 따른 분양시장 침체로 무려 23조원에 육박하는 부동산 PF 우발채무가 현실화해 다른 건설업체들도 위기를 맞는 것 아니냐는 우려의 목소리도 커지고 있다. 

 

이와 함께 태영건설의 워크아웃으로 자본조달 시장이 타격을 입을 가능성도 커져 PF발(發) 복합위기가 시작했다는 지적도 나오는 분위기다.

 

■ 태영건설, PF우발채무 규모만 3조4800억원 수준

 

태영건설 측은 "부동산 경기 침체 속에서 개발사업 PF 우발채무에 따른 유동성 위기를 극복하기 위해 다각도의 자구 노력을 기울였지만 주채권은행인 KDB산업은행으로부터 기업구조조정촉진법상 부실징후기업으로 선정돼 이를 통보받았다"며 "이에 따라 태영건설은 기업구조조정촉진법에 따른 금융채권자협의회의 공동관리절차를 신청했다"고 했다.

 

이에 대해 건설업계는 올 것이 왔다는 분위기다. 태영건설이 워크아웃을 신청할 것이라는 소문은 이미 2주 전부터 건설업계에 돌았다. 당시 태영건설은 이를 전면 부인했지만 워크아웃 가능성에 대한 우려는 사그러들지 않았다.

 

워크아웃은 기업과 금융기관이 서로 협의해 기업 재무구조를 개선하는 작업이다. 기업 구조조정을 금융기관이 주도하며 파산보다 해당 기업 회생에 드는 비용이 적다고 판단될 때 추진한다. 금융기관은 부채상황을 유예시켜주는 대신 고강도 구조조정을 요구한다.

 

태영건설 측은 경영활동을 유지하며 정상화를 추진하고 채권 금융기관으로부터 신규 자금 지원 및 기존 수주 계약도 유지가 가능하다는 점을 들어 기업 활동에 큰 제약이 없다는 점을 강조했다. 

 

그러나 이와 같은 태영건설 입장과 달리 채무 규모는 상당한 것으로 전해진다.

 

금융감독원 전자공시에 따르면 28일 태영건설의 올해 3분기 말 장기차입금 총액은 1조4942억원, 단기차입금 총액은 6608억원이다.

 

이 가운데 장기차입금 4693억원과 단기차입금 2250억원 등 총 7243억원을 국내 은행권으로부터 빌린 것으로 알려졌다.

 

여기에 태영건설의 부동산 PF 우발채무 규모 또한 상당한 것으로 전해진다.

 

국내 3대 신용평가사(나이스신용평가·한국기업평가·한국신용평가) 가운데 하나인 나이스신용평가(이하 나신평)는 지난 6일 발표한 2024년 산업전망 보고서에서 태영건설 PF 우발채무가 지난 9월말 현재 3조4800억원이라고 밝혔다.

 

태영건설이 워크아웃을 신청해  주채권은행 산업은행이 채권자협의회를 소집해 관련 절차에 돌입했다.  워크아웃은 채권단이 75% 이상 동의하면 개시된다. 태영건설 주요 채권은행은 산업은행, 국민은행 등이다.

 

■ 건설PF 보증액, 작년 대비 2조2000억원 상승

 

일반적으로 PF는 특정 프로젝트를 추진하는 데 필요한 자금을 조달하는 기법 가운데 하나다.  즉 차입금 상환을 자본출자자 또는 제3자의 신용보강, 기타 담보 제공보다는 해당 프로젝트 자체에서 발생하는 미래 현금흐름에 의존하는 방식이다.

 

이에 비해 부동산 개발 PF는 일반 PF와 다소 차이가 있다.  부동산 PF는 주로 아파트, 주상복합, 상가, 빌딩 등을 건립할 때 이용하며 시행사가 미래 분양수익을 담보로 금융사에 대출받고 건설사가 연대보증 격인 신용보강을 한다.

 

즉 부동산 PF는 부동산 개발사업에 필요한 토지비, 공사비 등 대규모 자금을 개발업자에게 제공한다.  이에 따라 부동산 PF는 시공사의 연대보증이나 채무인수 등을 요구한다. 

 

부동산 개발 사업을 추진할 때 시행사는 일반적으로 10~20% 내외 용지를 확보한 후 저축은행 혹은 카드·캐피탈 등 여신전문금융업권(여전업권)으로부터 나머지 용지 확보에 필요한 자금을 대출하는 방식으로 자금을 조달한다.

 

시공사는 프로젝트를 책임지고 완공하는 기본 업무외에 PF 추진에 따른 △사업성 검토  △인허가 추진  △건설자금 지원 △연대보증 제공 등 다양한 업무를 맡는다.

 

PF 우발채무는 시행사 부도로 시공사가 떠맡는 빚(채무)이다. 일반적으로 부동산시장이 위축되면 기존 PF대출 차환발행(refunding)이 어려워져 시행사가 자칫 위기에 처한다. 

 

차환발행은 이미 발행한 채권 원금을 상환하기(갚기) 위해 채권을 새로 발행하는 것이다. 쉽게 말하면 빚을 갚기 위해 새로운 빚을 내는 것을 뜻한다. 

 

이처럼 시행사가 경영난으로 위기에 처하면 지급보증, 자산·부채 인수, 자금대여 등으로 촘촘하게 연결된 시공사도 유동성 위기에 처하게 된다.  PF우발채무는 건설업계를 한 순간에 위기로 내몰 수 있는 이슈인 셈이다. 

 

이를 보여주듯 한국신용평가(이하 한신평)가 신용등급 보유 건설사 16개 업체 PF보증액을 합산한 결과 지난 9월 보증액이 28조3000억원으로 지난해말(26조1000억원)보다 2조2000억원 늘어난 것으로 나타났다.

 

이는 건설사들이 자금을 마련하는데 어려움을 겪고 있다는 뜻이다.

 

한신평은 내년 건설업 전망 보고서를 통해 “중견 이하 건설사 유동성 압박이 큰 상황이며 금융환경이 더 어려워질수록 위기가 상위 건설사까지 확산될 수 있다”고 했다. 

 

■ 태영건설 발(發) 건설업계 위기감  커져 

 

이번 태영건설 워크아웃 사태를 바라보는 건설업계 시선은 불안하기만 하다.

 

건설업 특성상 한 회사가 문을 닫으면 하도급 업체들도 줄도산에 처할 가능성이 크다. 이같은 우려가 현실화 된다면 국내총생산(GDP)에서 건설업이 차지하는 비중이 15%에 달하는 만큼 우리 경제에 부담이 될 수밖에 없다.

 

실제로 태영건설발 PF 위기는 다른 건설사로도 확산하는 모양새다.

 

이를 보여주듯 한국기업평가는 지난 24일 태영건설 신용등급을 하향 조정하면서 GS건설 신용등급도 'A+(부정적)'에서 'A(긍정적)'로 낮췄다. 시공평가 22위 동부건설 신용등급도 'A3+'에서 'A3'로 하향 조정했다.

 

건설업계 관계자는 "내년 건설 경기 전망도 어두운 가운데 이같은 PF발 위기가 자칫 분양시장을 위축할 수 있다"고 우려의 목소리를 나타냈다. 

 

그는  "분양시장 위축은 건설사 수주를 받아 일하는 하도급 업체 경영에도 타격을 줄 것"이라며 "이는 곧 건설업계 일자리 축소 등으로 이어져 실물 경제에 악영향을 미칠 수 있다"고 내다봤다.