[뉴스투데이=임종우 기자] 하이투자증권은 유가와 달러가 나란히 약세를 보이고 있는 상황에서 한국이 상대적으로 수혜를 볼 여지가 크다고 내다봤다.

박상현 하이투자증권 연구원은 12일 보고서를 통해 "최근 나타나고 있는 유가와 달러화 가치의 동반 하락의 가장 큰 요인은 경기침체 우려"라며 "미국 등 글로벌 경기침체에 따른 수요 둔화 리스크가 유가 하락 압력을 높이는 동시에, 경기침체 리스크가 증폭되는 점은 미 연방준비제도(Fed, 연준)의 금리인상 사이클 종료 기대감으로 이어져 달러화 약세 압력으로 작용했다"고 설명했다.

박 연구원은 "경기 침체가 유가와 달러화 동반 약세 현상의 주된 원인이라는 점에서 약세를 반길 수 있는 상황은 아니다"며 "하지만 유가 하락이 글로벌 물가 압력을 낮추는 동시에 비(非)미국 지역의 펀더멘털 개선을 유발할 수 있고, 특히 한국과 같이 에너지 의존도가 높은 경제 구조를 가진 국가에는 무역수지 개선 효과를 일읔 최소한의 경기 하방 리스크 완화 역할을 할 것"이라고 분석했다.

이어 "유가 하락과 달러화 약세는 불확실성 리스크 완화로도 해석될 수 있으며, 유럽 중심의 겨울철 에너지 리스크 완화가 유가 등 에너지 가격 하락으로 이어져 유로화 등 비미국 통화의 반등으로 연결되고 있다는 점은 고무적"이라며 "글로벌 자금의 안전자산 선호 현상 약화를 의미한다는 측면에서 비미국 금융시장에는 각종 악재 속 호재로 여겨진다"고 덧붙였다.

박 연구원은 유가가 추가 하락할 수 있을지는 불투명하지만, 미국과 유럽 지역의 상황을 고려하면 내년 봄 에너지 가격의 의미 있는 추가 하락을 예상해볼 수도 있다고 전망했다.

박 연구원은 "미국 경제가 물가 압력에서 좀 더 벗어나고 소비사이클이 모멘텀을 얻기 위해서는 대표적으로 가솔린 가격이 갤런당 3달러 이하로 하락해야 한다"며 "하지만 미국 내 원유재고 등이 여전히 이전 평균치를 크게 밑도는 등 재고 불안 현상이 이어져 단기적으로 유가 및 가솔린 가격이 추가 하락할지는 불투명하다"고 언급했다.

그는 "다만 미국 내 원유생산 증가 흐름이 양호하다는 점을 고려해 겨울철을 지나면서 재고부담이 완화된다면 내년 초 이후 유가 및 가솔린 가격이 추가 하락할 것으로 예상된다"며 "여기에 유럽 역시 겨울철 에너지 리스크를 피한다면 내년 봄 유가 등 에너지 가격의 유의미한 추가적으로 떨어질 수 있으리라 예상해볼 수 있는데, 향후 유가 등 에너지 가격이 추가 하락한다면 물가 하락 속도가 빨라질 수 있고 글로벌 경기의 경착륙도 방어해주는 역할을 할 것"이라고 설명했다.

박 연구원은 달러가 강세를 보이는 '킹달러' 현상도 정점을 지나 꺾일 것이라며, 이처럼 유가와 달러가 동반 약세를 보이며 국내 경기도 점차 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망했다.

박 연구원은 "연준의 금리인상 종료 기대감 및 에너지 가격 안정에 힘입은 유로화 등 주요국 통화 가치 반등과 중국 정책 전환에 따른 경기 정상화 기대감은 킹달러 현상 약화 흐름을 지속시킬 것으로 예상한다"고 분석했다.

이어 "유가와 달러화 동반 약세는 국내 경제와 금융시장의 4대 악재라 할 수 있는 고유가와 중국 리스크, IT 업황 부진, 국내 신용 리스크 중 최소 유가와 중국 리스크의 완화를 의미한다"며 "유가 등 에너지 가격 급등과 위안화 약세를 동반한 킹달러 국면 속 한국이 가장 큰 피해를 받았다는 점에서, 유가와 달러화 동반 약세 전환을 통해 한국이 상대적으로 수혜를 볼 여지가 크다"고 덧붙였다.