[뉴스투데이=유한일 기자] 대신증권은 27일 인터넷전문은행 카카오뱅크의 성장성에 주목할 필요가 있다며 투자의견을 매수(BUY), 목표가를 3만6000원으로 각각 상향 조정했다. 

박혜진 대신증권 연구원은 이날 보고서에서 “카카오뱅크는 상장 당시 시가총액이 성장성을 논할 수 없을 정도로 고평가였기 때문에 외면됐으나, 지금 같은 상황에선 금융주 내 이정도 이익 개선이 나오는 기업은 없다”며 이 같이 평가했다. 

박 연구원은 “상반기에만 원화대출이 10% 이상 성장할 것으로 예상되고 영업이익경비율(CIR)이 낮아지며 사측 목표인 30% 후반 달성도 가능할 전망”이라며 “낮은 판매관리비율은 금리 경쟁력으로 이어지며 다시 대출이 성장하는 선순환 효과가 나온다”고 분석했다. 

이어 “일정 부분의 중저신용 대출을 확보해야 하므로 대손비용 증가가 우려 요인이었으나, 시중은행도 이에 못지 않게 보수적으로 적립하고 있다”며 “지금 같은 국면에선 약점도 아니다”라고 평가했다. 

그러면서 “비(非)이자 이익은 기대할 것이 없으나 높은 순이자마진(NIM)과 이자 이익의 성장만으로 순이익 증가를 견인할 것”이라며 “2023년과 2024년 순이익 증가율은 각각 33.7%, 43.9%로 전망한다”고 말했다. 

다만 박 연구원은 카카오뱅크의 올 2분기 순이익 전망치로 컨센서스(시장 전망치)인 847억원보다 13.8% 낮은 730억원을 제시했다. 1년 전보다는 28% 많지만, 전분기 대비 28.3% 낮은 수치다. 

박 연구원은 “(올 2분기) NIM 하락폭이 당초 전망보다 컸고 판관비 및 대손비용은 증가하는데 기인한다”며 “또 여신 성장을 위한 중도상환수수료 무료 이벤트가 대출금리에 영향을 주고 있고, 수신을 선제적으로 확보한 측면이 있기 때문”이라고 설명했다. 

그러면서도 “여신 성장은 상당히 원활하다. 사측 가이던스가 연간 15% 증가였는데 1분기 5.1% 증가한데 이어 2분기에도 6%가량 성장한 31조원을 기록할 전망”이라며 “고신용대출을 억제함에 따라 신용대출 성장은 둔화되겠으나 주택담보대출 및 자영업자 신용대출은 크게 성장할 것”이라고 내다봤다.