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조달금리 상승에 카드사 실적 저하 불가피…대손비용 확대 가능성도
김태규 기자
입력 : 2023.01.06 07:35
ㅣ 수정 : 2023.01.06 07:35
지난해 4분기 신규-만기 채권 금리 스프레드 4.07%까지 확대
카드채‧단기조달 부담 증가에 지난해 4분기 실적 저하 전망
자산건전성‧완충력은 우수, 취약차주 증가 가능성은 리스크
카드사 이자부담 55% 상승 전망…"이자비용 증가는 상수"
[뉴스투데이=김태규 기자] 카드업권을 둘러싼 영업환경이 악화하는 가운데 조달시장 경색으로 실적 저하가 불가피할 전망이다.
6일 한국신용평가에 따르면 지난해 10월 카드채 발행액은 3300억원으로 전월 대비 약 85% 감소했다. 같은 해 11월 채권안정펀드의 여전채 매입으로 카드채 발행이 확대됐으나 만기도래채권 대비 규모의 70% 수준에 불과하다.
한신평은 "차입을 통한 자금조달이 필요한 카드사는 여전채 발행 대신 기업어음, 단기사채, 자산유동화 등을 통한 자금조달이 가능하다"면서도 "주요한 자금조달수단인 여전채 발행이 어려워질 겨우 자금관리에 어려움이 나타날 수 있다"고 설명했다.
지난해 4분기 기준 카드채 발행만기는 약 1.8년으로 과거 대비 조달 만기가 단기화됐으며, 발행금리는 6.15%까지 올랐다.
카드사가 할부, 대출 등 여신성자산을 확대하면서 자산 듀레이션(채권 자금이 회수되는 평균 만기)이 길어지는 가운데 조달구조가 단기화돼 유동성 관리 측면에서 리스크가 될 수 있다. 또 가맹점 수수료가 인하되면서 신용판매 수익이 줄어든 가운데 채권 발행금리 상승이 지속되면서 수익에 부정적인 영향을 미치고 있다.
조달부담이 커지면서 카드사의 수익 저하가 예상된다. 2021년까지는 신규발행채권 금리가 만기도래채권 금리보다 낮은 수준이어서 카드업계는 가맹점 수수료 인하 등 비우호적 영업환경에도 수익성을 유지할 수 있었다. 하지만 2021년 하반기부터 금리인상 기조가 이어지면서 신규발행채권과 만기도래채권의 금리가 역전됐다.
지난해에는 카드채 발행금리가 급등하면서 4분기 신규발행채권과 만기도래채권의 금리 스프레드는 4.07%까지 확대됐다. 최근에는 단기조달금리도 빠르게 상승하고 있어 조달금리 부담에 따른 카드사의 실적 저하는 피할 수 없을 것으로 보인다.
카드사들의 지난해 3분기 누적 이자비용은 약 4470억원으로 전년 동기와 비교해 32% 증가했다. 전체 비용 가운데 이자비용이 차지하는 비중은 15%로 전년 동기 13%와 비교해 2%포인트(p) 상승했다.
전체 카드채 가운데 올해와 내년 만기도래 예정인 카드채 비중은 61.6%로, 차환 과정에서 조달비용 부담이 누적될 것으로 예상된다. 한신평은 "조달규모가 유지된다는 가정 하에 조달-만기 스프레드가 현 수준을 유지하면 올해 연간 이자비용은 지난해 대비 약 55%(9400억원) 증가할 것으로 보인다"고 전망했다.
이 같은 상황에서도 카드사의 자산건전성은 우수한 것으로 보인다.
지난해 9월 말 기준 카드사의 1개월 이상 실질연체율은 1.07%, 고정이하여신비율은 0.76%를 나타내고 있다. 실질연체율이란 1개월 이상 연체된 채권과 대환대출을 포함해 계산한 연체율이다. 고정이하여신비율은 3개월 이상 연체한 부실 여신 비율을 나타내는 것으로, 두 지표 모두 낮을수록 여신 건전성이 양호하다는 의미다.
또 팬데믹 이후 부실 발생에 대비한 충당금 적립 확대로 고정이하여신 대비 대손충당금은 3.6배, 실질연체채권 대비 대손충당금 2.6배로 완충력 역시 우수한 상황이다.
다만 금리상승에 따른 취약차주 증가와 대손부담 확대 가능성은 리스크 요인으로 지목된다. 한신평은 대출금리가 3%p 상승할 경우 가계 한계차주 비중이 16.2%에서 21.1%로 상승하고, 카드사 대출성자산의 요주의이하여신비율은 5.2%에서 7.3%로 상승할 것이라고 분석했다.
장기카드대출(카드론)‧현금서비스‧리볼빙의 다중채무자 비중이 높은 점도 부담으로 작용한다. 지난해 3분기 들어 카드론 및 현금서비스 다중채무자 연체율은 직전 분기와 비교해 소폭 상승했다. 금리가 급등하고 있는 만큼 취약차주를 중심으로 건전성 저하 가능성이 있으며, 이는 대손비용 증가로 이어질 수 있다.
카드업계 한 관계자는 기자와의 통화에서 "올해 조달비용 증가는 상수로 판단해야 한다"면서 "다만 조달방안을 다각화해 증가폭을 최대한 줄이는 것이 관건"이라고 말했다.
카드업계 다른 관계자는 "최근 일부 고객을 대상으로 카드론과 현금서비스 한도를 축소하는 등 리스크 관리에 나서고 있다"면서 "수익을 방어할 수 있는 방법을 모색하고 있다"고 설명했다.
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