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“SK하이닉스, 2분기는 물론 하반기 실적도 양호할 것으로 예상”
장원수 기자
입력 : 2021.07.20 15:41
ㅣ 수정 : 2021.07.20 15:41
실적과 밸류에이션의 불협 화음
[뉴스투데이=장원수 기자] 유진투자증권은 20일 SK하이닉스에 대해 메모리반도체업황을 향한 시장의 불안감이 해소되는 데 시간이 필요하다고 전했다.
이승우 유진투자증권 연구원은 “SK하이닉스의 2분기 매출액은 전분기 대비 21% 늘어난 10조3000억원, 영업이익은 105% 증가한 2조7000억원으로 예상된다”며 “D램과 낸드 비트 출하는 3%씩 증가한 것으로 추정되고, 평균판매가격(ASP)은 각각 16%, 7% 상승한 것으로 추정된다”고 밝혔다.
이어 “2분기 D램과 낸드 마진은 각각 +38%, -9%로 추정된다”고 덧붙였다.
이승우 연구원은 “PS 지급 논란과 일부 서버 D램 관련 비용의 영향으로 2분기 총 영업코스트는 7조5900억원으로 1분기 7조1700억원 대비 약 4200억원 증가한 것으로 추정된다”며 “3분기에도 D램, 낸드 가격의 추가 상승을 예상한다”고 지적했다.
이 연구원은 “따라서, 상반기 약 4조원이었던 영업이익은 하반기 7조원대 후반까지 증가할 전망”이라고 내다봤다.
그는 “반도체 업체들의 실적은 더할 나위 없이 좋다”며 “그러나, 주가는 영 힘이 없기만 하다. 마이크론, 삼성전자에 이어 TSMC도 긍정적 실적과 전망을 제시했지만, 실적 발표 후 주가는 하락하고 말았다”고 언급했다.
그는 “당장 눈에 보이는 실적보다는 아직 분명치 않지만, 내년 상반기에도 괜찮을 것인지에 대해서는 의견이 분분하다”며 “반도체 업체들과 세트 업체들의 실적에 분명 온도차(Hot 반도체, Cool 세트)가 있기 때문”이라고 말했다.
그는 “장기적으로 볼 때, IT세트 업체들의 실적과 반도체 업체들의 실적은 엇갈릴 수 없는 것”이라며 “결국 세트 업체들의 실적이 다시 Hot 해지거나, 반도체 업체들의 실적이 Cool down 될 수밖에 없다는 얘기”라고 진단했다.
그는 “진실이 뭐든 간에 시장은 내년 상반기 리스크를 염두에 두고 있는 것으로 보인다”라며 “결국 메모리에 대해 후한 밸류에이션을 주기는 어려운 국면인 것”이라고 분석했다.
그는 “주가 반등을 위해서는 결국 주요 세트의 출하 회복이 수반돼야 한다”며 “이를 확인하기까지는 시간이 걸릴 수밖에 없다”고 전망했다.
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