[뉴스투데이=장원수 기자] 한화투자증권은 27일 호텔신라에 대해 1분기는 지난해 4분기에 이어 부진한 흐름이 이어질 것으로 전망하며, 상반기까지 면세점 업황 개선은 제한적이라고 전했다.

남성현 한화투자증권 연구원은 “호텔신라의 1분기 매출액은 전년 동기대비 36.2% 늘어난 9905억원, 영업이익은 14.9% 줄어든 226억원으로 추정한다”고 밝혔다.

남성현 연구원은 “1분기 실적은 지난 4분기에 이어 부진한 흐름이 이어질 것으로 전망한다”며 “그렇게 생각하는 근거는 면세점 할인율 증가에 따른 공헌이익이 감소하고 있고, 중국 내 수요 일시적 감소로 매출액이 지난 4분기 대비 부진이 예상되기 때문”이라고 설명했다.

남 연구원은 “이러한 추이는 상반기까지 이어질 가능성이 높다”며 “다만, 호텔사업부의 경우 지난해 사회적거리두기 강화에 따른 기저효과가 있고, F&B 사업장 매출 증가로 영업실적은 지속적으로 개선될 전망”이라고 내다봤다.

이어 “특히, 서울호텔 영업실적 개선도 가능할 것으로 보여 이익 기여도는 높아질 것으로 분석한다”고 덧붙였다.

그는 “올해 상반기까지 업황 개선은 제한적일 것으로 전망한다”며 “그렇게 생각하는 이유는 면세점 할인율 추세가 유지될 가능성이 높고, 중국 내 제로코로나 정책에 따른 일시적 수요 감소가 이어질 가능성이 높으며, 아웃바운드 수요 회복도 하반기에나 기대할 수 있기 때문”이라고 지적했다.

이어 “그나마 호텔/레져 수요가 회복되고 있는 점은 긍정적”이라고 부연했다.

그는 “하반기 실적 개선 가능성을 높게 점치고 있다”며 “3분기부터 지난해 낮은 기저와 면세점 수요 회복 가능성, 아웃바운드 수요 증가에 따른 마진율 개선 가능성이 높기 때문”이라고 진단했다.

그는 “여기에 중국 따이공(보따리상) 수요 회복도 기대된다”며 “단기간 마진율 회복을 기대하기는 어렵겠지만, 상반기를 저점으로 업황은 점진적으로 회복될 것”이라고 전망했다.