[뉴스투데이=장원수 기자] IBK투자증권은 15일 두산에 대해 주력 사업이 복원될 기대감이 커지고 있다고 전했다.

김장원 IBK투자증권 연구원은 “두산그룹의 재무적 부담을 덜기 위한 그룹 차원의 자산유동화 계획이 하반기 두산인프라코어 매각으로 일단락될 것 같다”며 “지난해 상반기에 불거진 금융위기로 3조원을 마련하는 자산유동화 계획이 비교적 빠른 시간 내에 결론을 맺게 됐다”고 설명했다.

김장원 연구원은 “재무적 문제가 갑작스럽기보다는 내재되어 있는 부담이 표면화된 것으로 이번 구조조정이 고질적 문제였던 재무적 부담을 줄이는 긍정적인 효과가 연출된 셈”이라고 밝혔다.

김 연구원은 “자회사의 어려움을 돕기 위한 자산유동화에 모회사도 예외가 아니었다”라며 “성장주로 인식되던 두산솔루스와 자체사업 모트롤을 매각해 두산중공업의 유상증자에 참여했고, 두산중공업에 두산퓨얼셀 보유지분을 양도했으며, 자체사업 산업차량을 두산밥캣에 매각하여 추가 자금 확보와 함께 사업적 시너지 효과를 높이는 구조조정을 단행했다”고 지적했다.

그는 “자체사업의 3가지 주력 아이템에서 전자 하나만 남았지만, 전자사업은 높은 제품 경쟁력과 매출 다변화로 실적 개선세가 지속되어 구조조정으로 훼손된 자체사업의 가치는 빠르게 회복될 전망”이라고 언급했다.

그는 “1년여에 걸친 두산그룹의 자산유동화 작업은 고질적인 문제였던 재무적 부담을 줄일 수 있는 기회였다고 볼 수 있다”며 “주가는 그룹 유동성 문제가 불거지기 전만큼 회복했고, 재무적 문제의 중심에 있던 두산중공업은 유상증자에 의한 주식수 증가와 주가 상승이 겹쳐 시가총액이 9배 이상 상승했다”고 진단했다.

그는 “투자의견을 매수로 상향한 이후 주가 상승 속도가 당황스러울 만큼 빨랐다”라며 “그렇지만 SOTP 방식의 밸류에이션에서 추가 상승 여력을 확인할 수 있다”고 전망했다.

그는 “두산중공업 주가를 인정한다면 두산은 추가 상승여력이 충분한데, 주력 사업이 복원될 기대감이 커지고 있다”고 내다봤다.