[뉴스투데이=장원수 기자] 키움증권은 26일 기업은행에 대해 코로나 대출 등 국책은행으로서의 역할이 강화된다면 주가 상승이 지속되기 어렵지만 어느 정도 일단락된다면 수익 구조는 정상화될 가능성이 높다고 전했다.

서영수 키움증권 연구원은 “19일 기업은행은 영구우선주 4485만주를 2242억원에 취득 소각하기로 결정했다”라며 “지난 2008년 정부가 기업은행에게 자본 확충을 하는 대가로 받은 한국도로공사 주식을 반환하는 방식”이라고 밝혔다.

서영수 연구원은 “영구 우선주의 소각으로 보통주 EPS, 보통주 자본비율에 미치는 영향은 사실상 없다. 그럼에도 동 뉴스는 긍정적으로 평가할 만하다”라며 “그 이유는 국책은행으로서 기업은행의 역할이 다소 축소될 수 있음을 시사한다는 점”이라고 지적했다.

서 연구원은 “코로나 사태 이후 민간 은행의 공적 기능이 축소되고 기업은행의 역할이 커지면서 수익성 악화와 함께 주가 할인 요인으로 작용한 바 있다”라며 “코로나 사태 확산의 우려에도 치료제 및 백신 개발 기대로 인해 이전처럼 기업은행이 전적으로 부담하는 상황은 초래되지 않을 것으로 판단된다”라고 설명했다.

그는 “기업은행의 국책은행 기능이 축소될 것이라고 전제한다면, 주가 수준은 단기 상승에도 매력적인 것으로 판단된다”라며 “그 이유는 금리 상승 반전 등 금리 환경 변화와 은행간 경쟁 축소로 순이자마진 하락 추세가 일단락된다는 점”이라고 지적했다.

이어 “순이자마진 하락 추세가 일단락되면 수익성은 빠르게 개선될 것으로 예상된다”라고 덧붙였다.

그는 “주가 상승에도 여전히 밸류에이션 매력도가 높다”라며 ”기업은행의 2020년 PER, PBR은 각각 5.4배, 0.35배로 절대적 저평가 수준에 있다”라고 언급했다.

그는 “실적 부진으로 절대 배당금은 소폭 줄어들 것이지만 여전히 높은 수준의 배당금을 제공할 것으로 예상, 배당 관점에서 투자 매력도가 높다”라고 부연했다.